财报核心数据：全面超预期
2026年7月30日，亚马逊（NASDAQ: AMZN）发布截至2026年6月30日的第二季度财报。营收、利润、云业务三大核心指标全面超出华尔街预期。
Q2 2026核心数据面板
- 净销售额：2006亿美元，同比增长20%（上年同期1677亿美元）
- 营业利润：275亿美元，同比增长43%，营业利润率13.7%
- 净利润：626亿美元，同比增长245%（含534亿美元Anthropic投资税前收益）
- 每股收益：5.75美元，远超市场预期1.81美元
- AWS收入：422亿美元，同比增长37%，创18个季度最快增速
- 广告收入：198亿美元，同比增长26%
分地区看，北美收入1162亿美元同比增长16%，国际收入422亿美元同比增长15%。分业务看，在线商店704亿美元同比增长15%，第三方卖家服务468亿美元同比增长16%，订阅服务137亿美元同比增长12%。
AWS：AI需求驱动增速重回37%
AWS是本季财报的最大亮点。422亿美元的季度收入将年化运行率推至1690亿美元，增速37%创下自2021年以来18个季度的最高水平。
关键驱动因素
CEO安迪·贾西在电话会上透露三个核心增长引擎：第一，AWS的AI业务和芯片业务各自的年化运行率均已超过250亿美元，均实现三位数同比增长；第二，待执行订单储备（backlog）达到4960亿美元，同比三位数增长，Anthropic和OpenAI已签署多年大额算力订单；第三，自研芯片Trainium获得头部AI实验室的多年多吉瓦级承诺，Graviton5实现正式可用，前1000名EC2客户中98%正在使用Graviton。
AWS营业利润166亿美元，同比增长64%，营业利润率从上年同期的32.9%提升至39.4%。利润率的改善反映了规模效应与自研芯片成本优势的叠加。
资本支出上调：从2000亿到2200亿
亚马逊将2026年全年资本支出预期从2000亿美元上调至2200亿美元，主要因内存芯片价格上涨及AI基础设施投入增加。Q2单季资本支出达542亿美元，同比增长69%。
巨额投入导致过去12个月自由现金流转为净流出76亿美元，而上年同期为净流入182亿美元。但贾西表示，即便按当前高强度节奏推进建设，现有产能仍无法完全覆盖2026年的全部市场需求，预计2027年供需紧张局面仍将延续，甚至已观测到2028年的显著需求规模。
公司计划到2027年底将算力容量翻倍，服务器与网络设备投资平均回本周期略低于3年。这一投入节奏意味着AWS从产能受限的云服务商转向需求可见性故事——已签约的AI和核心工作负载足以支撑持续建设。
Q3指引与卖家影响
亚马逊对Q3的营收指引为1970-2020亿美元，营业利润指引为225-265亿美元，两者中值均略低于市场预期。公司解释称，主因是2026年Prime Day活动较2025年从Q3提前至Q2，若两年均剔除Prime Day影响，Q3营收同比增速预计比当前指引高近4个百分点。
财报公布后，亚马逊盘后股价一度涨超9%。对跨境卖家而言，三个信号值得关注：广告业务198亿美元同比增长26%，AI广告工具AdsAgent帮助广告主千次曝光成本降低8%、获客成本下降6%；第三方卖家服务468亿美元同比增长16%，亚马逊持续加大对第三方卖家生态的投入；AI购物助手Alexa for Shopping过去12个月累计触达3.5亿消费者，Q2活跃用户同比接近翻倍，AI驱动的购物体验正在重塑流量入口。